一、核心行情速览（4 月 3 日）

内外盘联动逻辑

• 外盘领涨：WTI 与布伦特史诗级上涨，打破全球原油定价体系，恐慌情绪快速传导。
• 内盘补涨：上海原油高开高走，成交量放大至 14.69 万手，资金大举涌入。
• 全球共振：原油超级牛市确立，多国原油期货同步刷新阶段高点。

二、暴涨核心动因：三重危机叠加引爆恐慌

1. 地缘冲突失控：美伊强硬对峙升级

• 美国施压：特朗普设定4 月 6 日最后通牒，威胁若伊朗不开放海峡，将发动 “极猛烈打击”，直接轰炸伊朗能源设施。
• 伊朗强硬反击：武装部队高级发言人明确表示霍尔木兹海峡将继续对美以关闭，并警告等待美国地面行动，冲突升级风险爆表。
• 多线战场升温：伊朗向以色列特拉维夫发动新一轮导弹袭击，迫使以色列数百万人进入防空洞，红海、黎巴嫩等地局势持续恶化。

2. 供应通道瘫痪：全球 20% 石油贸易断流

• 海峡封锁常态化：霍尔木兹海峡通航量暴跌 95%，日均从 130 艘降至 6 艘，全球 **20%-25%** 石油运输受阻。
• 日供应缺口扩大：全球石油日供应缺口飙升至1500-2000 万桶，国际能源署（IEA）定性为史上最严重供应中断。
• 改道成本高企：绕行好望角成本增加 50%，航程延长 10-15 天，无法缓解即时短缺，油轮滞留超 3500 艘。

3. 供应端无缓冲：减产刚性与库存见底

• OPEC + 减产锁死供应：减产延长至 2026 年底，减产规模达 265 万桶 / 日，执行率 118%，全球供应弹性几乎丧失。
• 库存处于低位：OECD 库存低于五年均值 5%，美国战略储备释放量仅能填补缺口 1/10，无足够库存应对危机。
• 产能受限：沙特、伊拉克等产油国储油设施即将满溢，面临 “憋井” 停产风险，短期无法增产。

三、技术面：突破强阻，主升浪加速

关键信号（WTI / 布伦特 / SC 同步）

• 趋势判断：短期 / 中期多头完全确立，长阳突破关键阻力位，打开主升浪空间。
• 支撑与压力：
• WTI 原油：支撑 110 美元，压力 115-120-130 美元。
• 布伦特原油：支撑 108-109 美元，压力 112-115-120 美元。
• 上海原油 SC：支撑 720 元，压力 730-740-760 元。
• 指标信号：MACD 金叉放量、RSI 维持强势区间，上涨动能充足，未出现明显超买。

四、趋势展望与机构预测

短期（1-3 天）

• 强势冲高：WTI 目标 115 美元，布伦特挑战 112 美元，波动幅度维持 10% 以上。

中期（1-4 周）

• 基线情景：海峡持续封锁，WTI / 布伦特冲击 120-130 美元区间。
• 乐观情景：部分海峡通航，油价高位震荡 100-110 美元，牛市根基未破。
• 极端情景：冲突扩大至产油国，油价突破 150 美元（摩根大通预警）。

长期（3-6 个月）

• 高油价成常态：100 美元为强底部，供应紧张长期化，OPEC + 减产政策难逆转。

五、交易策略（顺势做多，严控风险）

1. 回调低吸（稳健策略）

2. 突破追多（激进策略）

• 入场信号：WTI 突破 113 美元、布伦特突破 110 美元、SC 突破 725 元，回踩确认后入场。
• 风控要点：止损位设为突破位下方 2-3 美元 / 元，总仓位≤15%，单品种仓位≤5%。

六、风险提示

• 地缘缓和：海峡解封、冲突降温，风险溢价暴跌，油价或快速回撤 10%-15%。
• OPEC + 增产：紧急增产应对缺口，供应预期逆转，上涨逻辑被打破。
• 宏观利空：美元走强、全球经济衰退、原油需求断崖下滑，压制油价上涨。
• 技术回调：短期暴涨后获利盘兑现，出现冲高回落、大幅回撤风险。